<ruby id="syul2"><table id="syul2"></table></ruby>

<tbody id="syul2"></tbody>

來培訓吧

重慶啤酒2018半年報簡單分析

發布時間:2018-09-27 07:03   來源:網絡 點擊 :
原文發布時間:2018-09-08 12:08
原文作者:上市公司一點通

今天翻了翻重慶啤酒(SH600132)的半年報,有幾個有意思的發現,記錄下來,繼續觀察。(600132股票)。

1) 非常高的ROIC和ROE,重啤沒有有息負債!剔除賬面的四五億元現金的話,ROIC更是高的驚人,看了一下,高回報率一方面是因為利潤增長的不錯,另一方面是重啤的所有者權益一直是在減少的,最近三年的分紅一直高于凈利潤,所以導致所有者權益一直在減少,考慮重啤目前沒有啥資本性支出,理論上所有的經營活動凈現金流均可以分配給股東,而重啤的經營活動凈現金流不錯,因此,分紅大于凈利潤暫時沒發現有啥問題,個人覺得這跟有些公司故意超高分紅,做高ROE是有區別的。(600132股票)。

2) 若公司持...


【因版權原因,本文僅顯示摘要,如您是本文作者,請聯系我們授權全文轉載】
600132股票)。

1) 非常高的ROIC和ROE,重啤沒有有息負債!剔除賬面的四五億元現金的話,ROIC更是高的驚人,看了一下,高回報率一方面是因為利潤增長的不錯,另一方面是重啤的所有者權益一直是在減少的,最近三年的分紅一直高于凈利潤,所以導致所有者權益一直在減少,考慮重啤目前沒有啥資本性支出,理論上所有的經營活動凈現金流均可以分配給股東,而重啤的經營活動凈現金流不錯,因此,分紅大于凈利潤暫時沒發現有啥問題,個人覺得這跟有些公司故意超高分紅,做高ROE是有區別的。(600132股票)。

2) 若公司持續保持高分紅,基本不儲蓄,不為未來發展積存力量,最大的問題就是如何確保整長,因為沒有增長的話,高ROE的意義其實不大,但我看了一下2017年的年報,重啤目前的產能利用率只有66%,還有1/3的產能沒有得到有效利用,因此,個人判斷,短期內重啤對資金的需求不大,高分紅應該不會影響公司長期的健康發展。(重慶啤酒上市時間)。

3) 重啤的毛利率有40%,繼續提升估計夠嗆,青島啤酒也就這個水平,利潤率繼續提升估計得看三項期間費用,財務成本可以忽略,主要看管理費用和銷售費用了,我覺得尤其是銷售費用的廣告宣傳費用占收比還有降的空間,跟青島啤酒比起來還是高了不少。(2017年的年報)

4) 整體講,嘉士伯入主重啤后,重啤算是重新聚焦主業了,經營狀況也有了根本性的好轉,管理水平也很好,盈利水平、回報率應該也是行業的翹楚了,未來最大的看點是能不能保持穩定和持續的增長率,這一方面看重啤的產品結構的調整,發力中高端,減小低端,提升產品單價,另一方面得看在四川和湖南市場的開拓,畢竟重慶市場的份額已經很高了,我自己覺得還是挺有戲的,都說外來的和尚不會念經或者水土不服,就最近兩年的經營改善情況來看,我選擇相信嘉士伯。(重慶啤酒上市時間)。

最后再多說兩句,啤酒行業應該具有典型的區域集中化經營的特征,越是集中化經營的企業,利潤率水平越高,這跟成本結構產生的規模經濟效應有很大的關系,如啤酒的分銷半徑產生的運輸成本,廣告宣傳的本地化特征,也包括關鍵的銷售渠道體系。重啤固守重慶大本營,臨近擴展到湖南和四川,步步為營,這個策略是正確的,如果跳躍式的廣鋪攤子,那才是自己給自己挖坑。今年如果能實現4.5-5億的凈利潤的話,對應目前市值是25-28倍PE,我覺得算是合理偏低的估值。(作者:知易行難2017)


怎樣炒股  |  股票行情分析  |  尾盤操作  |  
猜你喜歡
延伸閱讀:
今日和尚心水报彩图 衡阳市| 宝坻区| 辛集市| 江孜县| 姚安县| 仁化县| 枣阳市| 马边| 延安市| 固原市| 藁城市| 孝义市| 灯塔市| 巴林左旗| 梨树县| 贵定县| 灵寿县| 龙江县| 高台县| 九龙县| 阿图什市| 清丰县| 平安县| 闽清县| 广宁县| 绵竹市| 廉江市| 鄂伦春自治旗| 鲁山县| 龙州县| 平和县| 纳雍县| 阿克陶县| 新巴尔虎左旗| 泾源县| 尚志市| 建阳市| 龙海市| 新营市| 平利县| 察隅县| http://tv.m4p225.top http://www.087md.top http://www.lsjdsl.pw http://www.kuaisan1r.cn http://www.sinalg2.pw http://szxyhydL.com